宏觀經(jīng)濟預(yù)估向好

    投資者對宏觀經(jīng)濟形勢的整體預(yù)估從極度悲觀轉(zhuǎn)變?yōu)橹?jǐn)慎樂觀被普遍視為油價回升的主導(dǎo)力量，事實上，紐約股市從３月初的低位連漲數(shù)月亦是佐證。長期跟蹤能源市場價格的華爾街策略分析師康尼·特納在接受中國證券報記者采訪時說，“近期油價上揚主要是因為市場樂觀情緒增多，投資者認(rèn)為也許我們已經(jīng)告別美國經(jīng)濟衰退最糟糕的時期了�！�

    這一觀點可以從最近出臺的經(jīng)濟數(shù)據(jù)得到支持。美國服務(wù)業(yè)指數(shù)、工廠訂單小幅攀升，建筑開支、制造業(yè)活動指數(shù)和現(xiàn)房簽約銷售指數(shù)好于市場預(yù)期，更重要的是，美國申請失業(yè)救濟金的人數(shù)連續(xù)三周出現(xiàn)下降，５月份新增失業(yè)人數(shù)為３４．５萬人，為８個月來最少的一次，預(yù)示著美國就業(yè)市場可能會逐漸企穩(wěn)。

    “接二連三的利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括就業(yè)報告在內(nèi)，似乎都在暗示經(jīng)濟形勢確實至少已經(jīng)處在開始恢復(fù)的階段。因而，市場期待未來幾個月內(nèi)生產(chǎn)力會提高，進而轉(zhuǎn)化為對原油的需求。”特納分析說。

    另一個推高原油以及其他大宗商品期貨價格的因素是近期美元對其他主要貨幣匯率的走低。由于國際市場原油交易以美元計價，美元的起伏將直接影響油價的走向。投資者將原油期貨作為規(guī)避通脹風(fēng)險的工具，美元貶值時油價變得相對“便宜”，會導(dǎo)致資金涌入，推高油價；反之亦然。

    避免供應(yīng)短缺至關(guān)重要

    事實上，在全球經(jīng)濟仍然處于衰退之中、復(fù)蘇跡象剛剛開始展現(xiàn)的時候，國際油價迅速上漲并非益事。

    石油輸出國組織（歐佩克）在５月２８日舉行的石油部長會議上繼續(xù)維持該組織去年１２月１７日確定的２４８４萬桶的日產(chǎn)限額不變，這也是歐佩克今年年初以來連續(xù)第二次做出同樣決定。多次重申“公正的”國際市場原油價格應(yīng)該保持在每桶７５美元至８０美元的歐佩克第一大產(chǎn)油國沙特阿拉伯也贊同這項決定，理由便是這一決定不會對全球經(jīng)濟復(fù)蘇產(chǎn)生消極影響。

    歐佩克認(rèn)為，在世界經(jīng)濟目前仍面臨工業(yè)生產(chǎn)下滑、國際貿(mào)易萎縮和高失業(yè)率等諸多難題的情況下，減產(chǎn)很可能帶動國際油價上揚，加大世界經(jīng)濟復(fù)蘇的難度。另外，盡管今年世界原油日均需求量將比去年減少，但當(dāng)前世界性經(jīng)濟衰退即將觸底，如果現(xiàn)在減產(chǎn)，一旦世界經(jīng)濟復(fù)蘇真的開始，國際市場油價有可能再次飆升。

    對于后者，上月底舉行的八國集團能源部長會議已經(jīng)發(fā)出了警告。八國集團輪值主席國意大利指出，由于國際金融市場的不確定性和對原油需求減少，當(dāng)前，各方推遲或取消了對新的能源項目和相關(guān)新技術(shù)的投資，一旦金融危機結(jié)束，世界會遭遇缺油局面，油價不免走高。

    國際能源機構(gòu)執(zhí)行干事田中伸男說，如果需求回升，國際原油市場中期可能面臨供應(yīng)短缺，“對上游產(chǎn)業(yè)的投資對于避免供應(yīng)短缺至關(guān)重要�！�

    油價未來走勢現(xiàn)分歧

    在國際油價“如火如荼”的漲勢面前，分析人士對于油價未來的走勢已經(jīng)開始顯現(xiàn)分歧�？炊嗾咭愿呤⒐�司為代表，認(rèn)為由于經(jīng)濟復(fù)蘇和產(chǎn)能減少，國際油價仍將強勁上漲。高盛預(yù)測油價在今年年底將達到每桶８５美元。

    特納認(rèn)為，未來數(shù)月中油價仍有很大機會升至每桶８０美元�！翱梢灶A(yù)計的是超過８０美元以后價格會出現(xiàn)一定的波動。不過，現(xiàn)在原油處于牛市是毫無疑問的�！碧丶{說。

    保守派則不看好油價上漲的持久力。巴黎銀行資深石油分析師阿里·奇蘭吉里安將市場期待油價短期內(nèi)大幅迅速回調(diào)的行為比喻為“等待戈多”。“全球經(jīng)濟今年至少將會萎縮２％，這種情況下每桶７０美元的油價不大可能支撐太久。２００７年當(dāng)油價在每桶６０美元以上持續(xù)上漲時，世界經(jīng)濟正在以大約５％的速度增長�！逼嫣m吉里安說。

    巴黎銀行６月初公布的最新報告中，對今年第三季度油價的預(yù)測從３月份的４５美元調(diào)高至５３美元，但對第四季度油價的預(yù)測仍然鎖定在每桶６０美元的水平，僅比３月份的預(yù)測高出２美元。

    巨幅震蕩難免

    目前，不少能源專家開始擔(dān)心國際油價可能重復(fù)上演２００８年過山車般的巨幅震蕩。一年前的現(xiàn)在，國際油價突破每桶１２５美元，到７月則創(chuàng)下每桶１４５美元的歷史記錄，但隨著經(jīng)濟危機的到來油價開始“自由落體”，到年底時慘跌至每桶３０美元的水平。

    在專家看來，去年上半年和今年同期油價的大幅上漲都沒有來自供求基本面的支持，而且這兩次上漲的背后都有分析師在不斷唱高。同本月初的舉動類似，高盛公司在去年５月也曾拋出預(yù)測報告，聲稱國際油價將會升至每桶２００美元，刺激油價連連跳漲。

    從上漲的原因看，今年與去年也有相似之處。今年，投資者為了抵御通脹和美元貶值將資金投向原油，而去年是因為股市不斷下跌；從對需求預(yù)期的角度，去年唱多油價者不斷鼓吹世界原油供應(yīng)將無法滿足新經(jīng)濟體國家消費增長要求，而今年不少投資者篤定經(jīng)濟復(fù)蘇的早期跡象預(yù)示著原油供應(yīng)不足的可能。

    無論如何，當(dāng)油價遠(yuǎn)離基本供求關(guān)系、只隨市場情緒“起舞”時，價格短期內(nèi)的暴漲往往可能會演變?yōu)橥�等程度的暴跌。世界�?jīng)濟要走出衰退，穩(wěn)步復(fù)蘇，仍然需要一個穩(wěn)定而合理的國際油價。

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